外交学会理事、清华大学中美关系研究中心高级研究员 周世俭
非常高兴再次来到西安交通大学给大家介绍当前的美国金融危机，及对中国经济的影响。我很荣幸从1991年开始任西安交大管理学院客座教授。今天只给我两个小时时间，所以我就尽量压缩，问题点到为止，同学们哪个地方没听清楚，写个条子上来，我竭尽所能给大家回答。
今年年初，温总理多次谈到今年中国经济将会是比较困难的一年。今年，摆在中国经济面前有一些不确定因素，而国际上不确定因素就是美国的次贷危机何时见底。今年7月，有关领导派我和爱人专程到美国去，用半个月的时间考察次贷危机。带的课题任务就是：美国次贷危机何时见底？今天，我把在美国的所见所闻，所接触的美国专家、政要对当前美国经济的看法向大家作一个介绍，供大家参考。
一、从次贷危机到金融危机的演变
金融危机，是以今年9月14日美国雷曼兄弟公司垮台为标志的，在这之前应当叫次贷危机，自雷曼兄弟公司垮台那天起，次贷危机演化成了金融危机。再过３个月左右，就不叫美国金融危机了，而要叫美国经济危机。三个阶段：次贷危机——金融危机——经济危机。在这里引用美国金融专家、经济学家、世界银行资深专家波特?鲍泰利（PieterBottelier）的一句话：“美国的次贷危机迟早要把全世界的经济拖到萧条之中。”
什么叫次贷危机？美国的房地产按揭市场以借款人的信用条件划分，大致可以分为三个层次：优质按揭贷款、按揭贷款和次级按揭贷款。美国任何一位借贷者都有一个信用指数标准，具体划分
为：700分到820分者为优，620分到700分者为良，500分到620分者为中，300分到500分者为差。把中、差两个档次的借贷者划为次级按揭贷款。次级按揭贷款就是给信用程度比较差，没有还贷能力证明，其他负债也比较重的人提供的住房按揭贷款。相比优级和良级的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高。金融机构之所以肯贷款给中级、差级信用的人是因为能够获取更高的利息，是在追逐商业利润最大化。
讲到这儿，我想起了念大学时学习的《资本论》，马克思在《资本论》中有两句名言，一句是“资本活的灵魂是追逐利润”，另一句是“没有利润的资本是萎缩的”。这一次次贷危机演化成为金融危机之后，无论是在西方还是在中国，《资本论》又开始畅销了，为什么？现在美国金融危机所揭示的阴暗面早在150年前马克思在《资本论》中就已经揭示过，事实证明马克思的预言是正确的。我听说现在在美国，很多人都准备把《资本论》作为圣诞节的礼品送人。这一点也不奇怪。1983年，我在驻美使馆工作的时候，曾陪着当时的大使去访问美国的一所大学，教务长给了我们一份课程设置表，我们俩不约而同都看到了在经济学教学里很醒目地列出了《资本论》。我就问教务长，你们美国人也学马克思主义吗？他笑了笑说，马克思主义是西方经济学当中的一个流派，《资本论》写得很有水平。也就是说，马克思主义这门课程并不是像我们想像的，资本主义它就不学，或者被视为异端邪说，不是这么回事。
美国的金融机构为了吸引低收入人群采用次级贷款买房，以获取江城足球网的利润，把申请次级贷款的门槛降得很低，例如允许住房按揭零首付，这就违背了商业规则。去年10月，国家发改委从美国次贷危机中得到警示，立即给所有银行下发紧急通知，要求居民购买第一套住房的首付必须坚持30%，居民在购买第二套住房的首付必须坚持40%。为什么这样规定？为什么重申这个规定？目的就是为了保护我们的银行。最近，为了刺激房地产市场，又规定买90平米以下的住房首付可以交20%，但只限于90平米以下的房子。所以，次贷危机的爆发，一个很重要的原因就是购房零首付，这就是我们老百姓通常说的空手套白狼，凭着身份证就能住价值百万的房子，这就要出问题！
中国有没有类似的情况呢？有！深圳首先出现了断供现象。我今年五下深圳，在深圳市委党校，还有一些企业里讲课，他们都告诉我，由于深圳是特区，他们习惯了特事特办，有时候就会出界！比如说深圳的房介机构为了多卖房子，就擅自把房屋售价压低，比如100万元的房子，在写售房合同时就给压成了50万元，这样的话按照首付30%，原本应该首付30万就变成了首付15万，这就违背了商业道德。不仅零首付，美国的次级住房贷款者还可以在前3年不还本金，只还利息。在次贷最繁荣的时候，银行的贷款员动员穷人来领次级贷款时，经常说一句什么话呢？“我都敢把款贷给你，你还不敢借吗？”大家都笑了。这是商业银行贷款员应该说的话吗？这违背了商业规则！一开始，次级贷款不仅可以零首付、3年不还本金，而且还把利率定得很低，只有3个百分点，为什么？在美国，还贷利率和存款利率低于3个点就属于低利率。这样发放贷款，银行怎么可能赚钱呢？随着时间的推移，当银行的基准利率上调的时候，次级贷款的利率也快速跟进。2003年还贷的利率只有3个点，但到了2006年，就普遍升到了
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